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產品組合優化、漲價效益延續帶動南電下半年營運動能續強

受惠800G交換器及AI伺服器載板需求強勁，南電第二季營收可望較首季成長雙位數百分比，訂單能見度亦持續提升。展望下半年，隨1.6T交換器及ASIC載板陸續放量，高階產品比重有望進一步提高，法人指出，在產品組合優化及

南電受惠伺服器、交換器及記憶體等高階應用需求增加，ABF及BT載板產能利用率維持高檔水準，毛利率已較去年明顯改善。圖／本報資料照片

受惠800G交換器及AI伺服器載板需求強勁，南電第二季營收可望較首季成長雙位數百分比，訂單能見度亦持續提升。展望下半年，隨1.6T交換器及ASIC載板陸續放量，高階產品比重有望進一步提高，法人指出，在產品組合優化及漲價效益延續帶動下，南電下半年營運動能可望優於上半年。

AI資料中心持續擴建，帶動高階IC載板需求維持強勁，其中，800G交換器為目前主要成長動能之一。南電為相關高階交換器載板供應商，受惠伺服器、交換器及記憶體等高階應用需求增加，ABF及BT載板產能利用率維持高檔水準，毛利率已較去年明顯改善。

第二季除需求延續外，載板報價亦逐步反映銅箔基板（CCL）等原物料成本上升因素，帶動獲利能力持續提升。

值得注意的是，新一代交換器平台升級將成為下半年重要成長引擎。

法人表示，南電目前為美系800G交換器載板主要供應商之一，隨1.6T交換器產品預計第三季開始放量，其載板在面積、層數及線路密度均較前一代大幅提升，單位產品所需載板面積明顯增加，有助推升高階產品比重及產值表現。

除交換器外，ASIC亦被視為下一波成長動能。隨大型雲端服務供應商（CSP）持續投入自研晶片開發，ASIC載板需求同步升溫，相關產品預計下半年逐步進入量產階段。隨ASIC、交換器及AI伺服器等高階應用占比持續提高，南電產品組合可望進一步優化，帶動毛利率提升及獲利結構優化。

從產業供需來看，高階IC載板市場仍維持供不應求態勢。隨AI伺服器、交換器及ASIC晶片規格持續升級，載板面積、層數及線路密度同步提高，單位晶片所消耗的載板產能顯著增加，產業供需缺口短期內仍難以緩解。

為因應需求成長，南電除持續進行製程去瓶頸外，也規劃擴充高階載板產能，並評估更大規模擴產方案。法人認為，隨AI基礎建設需求持續擴大，加上高階產品比重提升與漲價效益延續，南電下半年營運表現可望優於上半年。