Q2投資展望／震盪免驚 法人看好AI、非投等債「各自奔馳」
儘管近期美伊戰爭地緣政治干擾，導致全球市場出現劇烈震盪，但展望2026年第二季，投資人或許不必過度恐慌。玉山投信發布最新市場展望，認為全球經濟基本面依然穩健，受惠於聯準會（Fed）貨幣供應上行及AI投資熱潮，IMF甚至上修今年全球經濟成長率至3.3%。專家指出，第二季市場將呈現「各自奔馳」的分化態勢，AI科技、基礎建設及醫療產業將是三大亮點。
Q2投資展望／震盪免驚 法人看好AI、非投等債「各自奔馳」
記者 謝佩穎 / 責任編輯 編輯組 報導
儘管近期美伊戰爭地緣政治干擾，導致全球市場出現劇烈震盪，但展望2026年第二季，投資人或許不必過度恐慌。玉山投信發布最新市場展望，認為全球經濟基本面依然穩健，受惠於聯準會（Fed）貨幣供應上行及AI投資熱潮，IMF甚至上修今年全球經濟成長率至3.3%。專家指出，第二季市場將呈現「各自奔馳」的分化態勢，AI科技、基礎建設及醫療產業將是三大亮點。
美製造業回溫、貨幣供應成股市靠山
玉山投信市場策略部協理葉家榮分析，雖然戰爭牽動油價，但從經濟數據來看，美國景氣持續暢旺。2月製造業PMI來到52.4，連續兩個月站上榮枯線；服務業PMI更是寫下連續20個月擴張的紀錄。
葉家榮強調，支撐股市長期向上的重要因素在於「資金流」。統計2025年美國M2貨幣供應量激增1.65兆美元，創2021年以來最大增幅。隨著聯準會進入降息循環並停止縮表，充沛的流動性將成為股市最強後盾。
美股七巨頭獲利動能續強
針對市場擔憂AI是否過熱？葉家榮指出，過去一年美股漲幅主要是由「未來EPS成長」推動，而非單純的本益比估值擴張，因此泡沫風險相對低。
- 美股表現：S&P 500企業今年獲利預估增長15.3%。其中「美股七巨頭」有望連續兩年創造 20% 以上的盈餘成長。
- 多頭行情：除了科技巨頭，其餘493家企業預期也有 10% 以上成長，顯示多頭行情已擴散至其他產業。
- 跨域商機：AI帶動的基礎建設（如電力、資料中心）未來10年投資規模上看7兆美元；此外，導入AI的精準醫療也成為結構性成長產業。
台股優勢：掌握AI伺服器核心 出貨量年增衝21%
在台股部分，台灣供應鏈穩坐AI硬體設備的「中上游」核心地位。根據Trendforce預估，2026年全球AI伺服器占比將提升至17.2%，出貨量年增率高達21%。葉家榮認為，伺服器是AI運算的穩定性關鍵，台灣廠商在此領域最具受惠優勢，將挹注台股多頭動能。
至於債市投資，葉家榮建議第二季應以「收益驅動」為主。隨著升息循環結束，債市進入牛市，目前看好美國非投資等級債，殖利率高達7.24%，具備吸引力；信評結構改善，目前 BB與B級債券占市場約9 成，信用品質大幅提升。
| 項目 | 展望重點 |
|---|---|
| 經濟政策 |
• 全球經濟成長有韌性，惟中東戰爭出現變數，若戰事拉長將衝擊全球經濟與通膨，但根據歷史經驗，隨著不確定性逐步消化，資金可望再度回流風險性資產 • 今年聯準會降息時點雖延後，但貨幣供應仍將維持上行，為股市提供長期重要支撐力 • 2026年受利率政策調整、通膨與關稅等因素影響，美元已在低檔築底，新興貨幣的單邊升勢亦將轉為震盪 |
| 股市觀點 |
• 成長型企業持續站在全球經濟變革最前線，自2025年第四季起，資金轉往價值股，顯示健康的類股輪動推動美股多元產業的向上走勢 • 其他產業方面，在算力為王的時代，電力需求推升基建類股剛性需求，此外，精準醫療也受惠AI推動而高速成長 • 新興股市方面，人工智慧供應鏈核心硬體是伺服器，而關鍵中上游多在台灣，台股將成最大受惠者 |
| 債市展望 |
• 美國企業獲利仍強勁，景氣溫和成長，貨幣政策仍維持一定程度的寬鬆 • 短期地緣風險推升美債殖利率，然今年殖利率仍可望呈下行趨勢，有助提升各類收益型債券資產表現 • 美國非投等債報酬來源主要為票息，即使市場出現波動，較高票息仍能提供防禦效果，透過長期累積，更能享受長期資產增值機會 |
資料來源:玉山投信，2026/03
来源：TVBS
